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4 分钟 2021年9月30日
Shenzhen Bay Bridge

粤港澳大湾区“跨境理财通”正式落地

作者
朱静文 Rossana Chu

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陈政康 Jacky Chan

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4 分钟 2021年9月30日
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2021年9月10日,粤港澳大湾区(“大湾区”)“跨境理财通”业务正式落地实施,“跨境理财通”允许大湾区居民跨境投资区内银行销售的理财产品。 我们会于本文概括“跨境理财通”的主要特点。

“跨境理财通”的主要特点

境理财通”由“南向通”及“北向通”组成。“南向通”指内地合资格居民投资港澳银行销售的合资格理财产品,而“北向通”指港澳合资格居民投资内地银行销售的合资格投资产品。

合资格理财产品

在起步阶段,“跨境理财通”主要涵盖相对简单及低至中风险的理财产品,包括:

  1. 就“南向通”而言,在香港注册成立并经香港证监会认可的基金、债券及存款;及
  2. 就“北向通”而言,固定收益类公募理财产品、权益类公募理财产品及公开募集证券投资基金。香港合资格银行需要充分了解此等内地产品,以便在对客户进行的银行风险分析程序中评估对其客户的适用性。

合资格投资者

“跨境理财通”的合资格投资者必须:

是大湾区内地九个城市[1]的常住居民或持有香港身份证(视情况而定);

  1. 以个人名义进行投资;及
  2. 被评估为不属于弱势社群的客户,即对了解投资所涉风险及承受潜在损失的能力较低的客户。
  3. 就“南向通”而言,投资者也必须符合内地监管机构规定的条件,例如资金及投资经验的要求。[2]

投资者须开立两个互相配对的账户:一个在投资者居住地的跨境汇款专户,及一个在另一市场的投资专户。每名投资者在任何时间只能在每边市场持有一个此等专户。

值得注意的是,在“北向通”下,投资者仍需在内地伙伴银行的初步批准后,前往大湾区的其中一个内地城市完成开户手续。尽管在开户方面增加了灵活性(包括内地伙伴银行提供网上渠道让客户提交资料),需要前往内地完成开户的要求可能阻碍“北向通”计划下的资金流动,特别是在目前新冠病毒疫情之隔离要求的情况下。但是,投资者也可以选择将其在同一内地伙伴银行持有的人民币账户指定为其投资专户。香港金融管理局(“金管局”)也正就“北向通”开户探讨比较灵活并已使用于“南向通”的鉴证安排。[3] 在开户之后,投资者的户口选购合资格理财产品均可远程操作,例如通过电话或网上银行,以允许投资者无需身处销售银行(即内地银行)的司法管辖区亦能管理其跨境投资。

合资格银行

根据《证券及期货条例》为可进行第一类(证券交易)受规管活动,并经营零售银行或私人银行业务的注册机构(“香港银行”)可以参与“北向通”计划。香港银行须与大湾区内的一家合资格及符合内地监管机构的要求的内地银行组成伙伴关系,并签署合作协议,明确各方责任及义务。

在“北向通”计划下,香港银行负责透过汇款专户进行资金跨境汇款,而内地伙伴银行负责理财产品的销售。有意开展“跨境理财通”的香港银行应该在开展有关业务的至少一个月前向金管局通报及提交自我评估,并只可在获得金管局的无异议通知后才能开展有关业务。另外,香港银行应确保其伙伴银行已经被内地监管机构确认为合资格提供有关服务。

资金闭环

“跨境理财通”以两个司法管辖区的银行体系建立的一个闭环式资金管道运作。在“跨境理财通下”,跨境汇款必须通过人民币跨境支付系统,以人民币进行,并不得以其他方式汇款。

在“北向通”计划下,香港投资者可以在汇款至其内地投资专户之前于香港获得人民币资金。参与该计划的投资者不受目前香港居民8万元人民币的每天汇款上限的限制。其投资户口的资金只能用于购买合资格内地理财产品,并必须在退出投资时利用闭环式资金管道汇款至其香港汇款专户。投资者不得从其投资专户提取现金或从其投资账户汇入任何账户。这可有效地避免港币以人民币或其他货币的形式自由流入内地。

额度限制

“北向通”及“南向通”计划分别有1,500亿元人民币的总额度。香港银行及其伙伴银行应在办理“跨境理财通”下的汇款前,查询由中国人民银行(“人民银行”)广州及深圳分行在每个交易日通过官方网站公布的总额度使用情况,以防止超出上限。

另外,个人投资者的额度限制为100万元人民币,意指其在“跨境理财通”下的汇款专户至投资专户累计汇款不可多于此上限。

管控及监督方面

金管局、人民银行及其他有关监管机构就“跨境理财通”的管控安排签署了一份备忘录。在香港方面,金管局负责“跨境理财通”中香港银行的活动管控工作,包括进行现场审查及非现场监察。[4] 如有香港银行不遵守或违反有关规定,金管局及人民银行会考虑暂停银行参与“跨境理财通”业务的资格。金管局及香港证监会也可以就不遵守的情况对有关香港银行及/或其相关人员采取监管及/或执法行动。

就投资者保障而言,有关内地及香港监管机构将根据交易所属的司法管辖区内的法律、法规及监管制度监督银行的活动。香港银行应根据金管局的《处理投诉程序》处理涉及跨境资金汇款的投诉,该程序订明香港银行应备有适当的管理监控措施及有效的投诉处理程序,以确保公平及时地处理投诉。如投诉跟内地“跨境理财通”理财产品有关,香港银行应转介该投诉至其内地伙伴银行,为投资者提供适当协助,并作出适当的跟进行动,以确保投诉在合理时间内获伙伴银行的合适处理及回应。

债券通

“跨境理财通”是继股票互联互通(“沪港通”、“深港通”)及“债券通”等计划成功实施后,为促进内地及香港之间的多元化投资而推出的计划之一。

“债券通”于2017年7月3日启动,并允许内地及香港投资者通过各自的金融基础设施机构连接在对方的债券市场进行交易。“北向通”(即外国投资者进入中国内地银行间债券市场)于同一天开始,投资者可以通过其对中国内地银行间债券市场的全现金债券进行交易,例如国债、地方政府债、普通金融债、企业信用债券及资产支持证券。但是,只有机构投资者有资格在“债券通”下进行交易。由于“跨境理财通”针对以个人身份于大湾区投资的投资者,它可以补充“债券通”,为个人投资者提供投资机会,并加强内地金融市场的开放。

2021年9月15日,金管局及人民银行联合宣布于2021年9月24日启动“债券通”的“南向通”以补充已在2017年推出的“北向通” [5],并签署了修订版的《“债券通”项目下人民银行与金管局加强监管合作谅解备忘录》。这将为内地投资者通过安全便捷的渠道投资香港债券市场增加一条新途径,进一步发展内地及香港的双向跨境投资。

要点

“跨境理财通”的开展是金融业重要的一个里程碑,其深化内地与香港之间的联系,并扩大大湾区居民的跨境投资选择。这项业务尤其引人注目,因为其是首个在面向个人投资者的理财产品中引入双向市场准入机制的业务(允许“北向通”和“南向通”同时开展)。虽然在“跨境理财通”的起步阶段只有有限种类的合资格产品,但金管局及人民银行会不时审阅及优化“跨境理财通”。我们预计“跨境理财通”在未来可能进一步扩大,涵盖更广泛的产品范围。

“跨境理财通”标志的另一重大进展是在促进粤港澳大湾区资本高效流动的同时,又避免了未经授权突破中国内地外汇管制的风险。加上“债券通”的“南向通”,跨境投资将被大大地促进并加强香港作为资金进出内地的重要桥梁之角色及其作为国际集资中心的地位。我们预计会有更多国际金融机构被吸引来香港建立或拓展其业务,以把握这些计划带来的机会,进入拥有庞大投资者基础的大湾区市场。 

笔者在此感谢陈颖漩见习律师对本文的贡献。 

结语

2021年9月10日,粤港澳大湾区“跨境理财通”业务正式落地实施,“跨境理财通”允许大湾区居民跨境投资区内银行销售的理财产品。

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